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3后市关键因素春季开工强度及中美贸易谈判结果展望债市走势，相关机构指出，长端收益率向下突破，可能需要等到地产趋势下行对经济的影响显性化。因而今年上半年长端收益率可能仍处在“上有顶，下有底”的震荡过程中，做波段的性价比高于配置。接下来的两个关注点在于春季开工强度，以及中美贸易谈判的成果，两者可能成为3月中旬到4月中旬影响债市的关键因素。

研究发现，如果在上述假设下，Sigma大于35%时，Y为负值，其余状态下Y为正值。即固定最终价格下，标的波动越大，收益差越为负。上述现象被称为波动率拖累（Volatility Drag），由于复利效应的存在，类似路径依赖的产品在大波动的情况下往往表现不及预期。

从合并前两家机构的收入可以看出，同程网络交通预定业务占据总收入的91.2%；艺龙方面的酒店预定收入占比达到93.8%。双方合并之后，在市场上互补短板，业务版图不断扩大。招股书显示，同程艺龙合并之后，合计营收52.26亿元，其中艺龙集团收入为25.19亿元，年度利润1.94亿元；同程线上业务收入为27.07亿元，年度利润4.91亿元。

警方认定为服毒自杀25岁的小森是位于长安区的某高校学生，今年7月即将毕业，前一段时间他到河北去找工作，不料却在当地离奇身亡。由于小森的父母深陷丧子之痛，昨日下午，小森的姨妈张女士接受了华商报记者的采访。“孩子5月5日论文答辩，成绩是94分。”张女士介绍，小森在河北保定找了一份工作，只身赶了过去。但5月12日起，家人多次致电小森，均无法联系到他。5月17日，噩耗传来，河北保定警方称小森的尸体在保定市政府附近一个废品收购站被发现。家属了解到，小森曾入住当地一家小宾馆，监控显示，小森于16日上午9时许走出宾馆，再未返回。后有当地居民从高楼上发现有人躺在废品收购站一角，遂报警。

此案起源于风华高科难以收回的一笔超六千万的应收账款，风华高科选择通过与外部资产管理公司配合进行关联交易的方式，利用自有资金辗转腾挪补上这部分款项，以此避免计提，最终达到粉饰财务报表的目的。根据广东证监局公布的信息，风华高科开展贸易业务时，将采购的电子产品销售给案外人林某控制下的四家公司：广东新宇金融信息科技有限公司、广州亚利电子有限公司、广州天河高新技术产业开发区华力科技开发有限公司、广州鑫德电子有限公司。上述四家公司从2014年下半年起无法向风华高科支付到期货款。在风华高科催收下，这四家公司向风华高科开具了商业承兑汇票，2015年2、3月份商业承兑汇票先后到期，上述债务仍未清偿。经过催收后，截至2015年末，风华高科仍未能收回前述应收四家公司合计约6319万元的款项，且对应债权并没有抵押物等担保。

中小型商业银行主要包括股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、民营银行和外资银行。县域农村金融机构主要包括农村信用社、农村合作银行和村镇银行。一周前，银保监会的最新文件显示，将邮储银行机构类型列为“国有大型商业银行”，与工农中建交一致。1月24日，在2019年中国邮政储蓄银行工作会议上，来自银保监会的相关工作人员宣布了这一决定。